공모주 공부 (4) 공모주 PER이란?

공모주라는 걸 올해 초 알게 되었고, 옆에 있는 사람을 무작정 따라 하다가 투기가 아닌 투자를 하기 위해서는 공부를 해야 되겠다 싶어서 책으로 공부를 했다.

몇 가지 책을 읽어봤는데, 실질적으로 도움이 되어서 메모를 하며 읽었던 책 <박 회계사처럼 공모주 투자하기>.
박동흠 회계사님이 쓰신 책인데 공모주를 전혀 모르는 초보자가 소장하고 읽기에 딱 좋은 책이다.

이 책을 읽으며 나의 언어로 다시 정리하며 배운 내용을 블로그에 기록해 본다.

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오늘은 내용이 방대한 투자설명서에 쓰여있는 PER이 대체 뭔지, 이건 어떻게 읽고 해석하면 되는지 내가 실제로 구매하고, 팔지 못하고 있는 (...... 말잇못) '에이치피오'의 투자설명서를 사례로 들며 정리해 보려고 한다.

아래의 내용은 모두 '투자설명서'에 적혀 있는 내용이니, 자신이 공모주 청약을 하려는 투자설명서를 열어 해당 부분을 찾아 한 번씩 읽으며 투자설명서 읽는 연습을 하길 바란다.

 

 

1. PER 파악하기

PER은 '투자설명서'에서 '인수인의 의견' 부분에 나온다.

*PER이란?
주가수익비율(Price Earning Ratio)
- 주가(Price)를 주당 이익(Earing Per Share)으로 나눈 것. 즉, 현재 주가가 1주당 순이익의 몇 배인지를 보여주는 지표이다. PER은 기업의 주당이익을 시장이 평가하는 것과 같은데, 내가 공모주 청약하는 유사 기업과 비교했을 때, 이 회사가 저평가되어있는지, 고평가 되어있는지를 살펴보는데 도움이 된다.

PER이 산출되는 과정은 이렇다.
A기업의 주식이 1천원일경우, 1년간 1주당 순이익이 100원이라면 PER은 10이다.
보통 이 '10'이 평균적이라고 볼 수 있는데, 보통은 10보다 PER이 낮으면 '저평가'되었다고 할 수 있고, 10보다 PER이 높으면 '고평가' 되었다고 할 수 있다.

무조건 고평가 된 것은 나쁘고, 저평가 된 것이 좋은 거다!!라고 볼 순 없다.
주가에는 수 많은 요인과 변수가 작용하기 때문에 PER만 보고 주식을 사기로 결정하는 것보다는 그냥 참고하는 용도로 사용하면 되겠다.

사례) 에이치피오의 PER

HPO의 PER파악할 때 비교대상으로 고려한 3개의 기업은 위와 같이 코스맥스비티아이, 쎌바이오텍, 노바렉스였다.

이중 HPO와 가장 비교하기에 적합하다고 선정된 유사기업이 아래와 같이 코스맥스비티아이, 쎌바이오텍이었다.

코스맥스비티아이의 PER은 33.83

쎌바이오텍의 PER은 29.95로 평가했다.

 

위 두 비교 기업의 PER을 반영해 산출된 HPO의 주당 평가가액은 30,256원이었음.

"에이치피오와 비슷한 기업의 주가와 PER로 따져 봤을 때, 에이치피오 정도의 기업의 주가는 30,256원 정도는 되어야지"라는 말이다.

 

공모주의 투자설명서 내의 PER은 얼마나 말이 되는 기업과 비교했느냐에 따라서 위의 내용들은 천차만별이 될 수 있는 것 같다.

 

 

2. PBR 참고하기

공모주에 참여할지말지 고민이 된다면 PBR을 참고하는 것도 도움이 된다.
*PBR이란?
주가순자산비율(Price Book-value Ratio)
- 주가(Price)를 주당순자산(BPS, Book-value Per Share)으로 나눈 것
- 주가가 주당순자산의 몇 배인지 나타냄.
- 기업의 순자산가치에 대한 시장에서의 평가

PER과 마찬가지로 PBR의 값이 낮으면 기업이 '저평가'된 것이고, PBR의 값이 높으면 '고평가' 된 것이다. PBR이 낮은 기업은 일반적으로 앞으로 성장할 가능성이 높다고 볼 수 있지만, 결코 절대적인 것이 아니므로 참고 지표로서만 활용하는 것이 좋다.

사례) 에이치피오 PBR 비교

2021년 8월의 에이치피오 PBR과 동일업종 비교다.

표의 맨 아랫칸이 PBR인데, 에이치피오는 4.19이고, CJ제일제당은 1.24, 동서는 2.08이다.

CJ제일제당과 동서, 그리고 오리온 롯데지주에 비해서 에이치피오의 PBR이 높은 편이다.

다른 기업에 비해서 '고평가'되고 있다고 볼 수 있겠다.

 

아무래도 빠른시일 내에 에이치피오의 주가가 내가 지불한 공모가보다 더 비싸질 일은 없을 것 같다.... (또르르르)

다음번에는 책<박 회계사처럼 공모주 투자하기>에서 배운 내용, "이 기업이 내 돈을 어디에 쓰려고 하는지 확인하는 방법"과 기업을 더 잘 알기 위해 활용할 수 있는 플랫폼을 소개하고자 한다.

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공모주 초보인 나에게 하나하나 A부터 Z까지 가르쳐 준 고마운 책, <박 회계사처럼 공모주 투자하기>!
고맙습니다!

종이책

박 회계사처럼 공모주 투자하기 - YES24

전자책

박 회계사처럼 공모주 투자하기 - YES24

공모주를 공부하면서
저도 많은 도움을 받았던 책이라
다른 분들께도 자신 있게 추천드릴 수 있을 것 같아
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